2026 年 10 月 26 日
人工智能公司 Anthropic 于周一正式提交上市文件，此举可能创下有史以来规模最大的首次公开募股（IPO）纪录。
这家总部位于旧金山的企业计划于下个月在华尔街挂牌上市，其融资规模有望超越今年 6 月 SpaceX 的 IPO。若成功上市，Anthropic 将在资本化进程上领先其主要竞争对手 OpenAI。
IPO 将为 Anthropic 提供加速扩张所需的巨额资金。尽管最终估值和发行价格尚未确定，但市场估算显示其募资潜力巨大。此前有报道指出，Anthropic 在今年早些时候被私人投资者估值为 965 亿美元。若按传闻中高达 1.5 万亿美元的估值计算，该公司将成为全球市值最高的上市公司之一。此次 IPO 预计募集金额可能达到 1000 亿美元，打破 SpaceX 保持的纪录。
根据监管文件披露，Anthropic 计划在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码定为“ANT”。
高增长与亏损并存：华尔街亮相前的挑战
长达 335 页的招股说明书显示，Anthropic 收入增长迅速，但尚未实现盈利。这与许多科技巨头上市初期的财务状况相似。文件指出，公司将利用部分募集资金用于收购其他业务和技术。
Anthropic 由前 OpenAI 高管于 2021 年创立，目前正与 OpenAI、Google、SpaceX 以及来自中美两国的新兴初创企业激烈争夺 AI 领域的主导地位。值得注意的是，包括 Anthropic、OpenAI 和 SpaceX 在内的多家头部 AI 企业，其亏损额均超过了收入。
与 OpenAI 计划推迟至明年上市不同，Anthropic 选择此时进入资本市场。然而，当前市场环境充满不确定性。投资者对 AI 行业巨大的资金需求感到担忧，近期已有几家科技公司撤销了 IPO 计划，且 AI 板块股票面临需求下降甚至崩盘的风险。
创始人财富激增与特殊的治理结构
IPO 不仅关乎公司命运，也将为 Anthropic 的七位创始人带来巨额财富。他们目前持有近 5 亿股股票，具体持股数量在上市后尚不明确。据《福布斯》报道，43 岁的达里奥·阿莫代和 39 岁的丹尼拉·阿莫代是其中的关键人物。
财务数据显示，Anthropic 在 2026 年上半年报告净损失为 807 亿美元。尽管剔除某些特定项目后的实际运营亏损仅占这一数字的一小部分，但相比去年同期的 130 亿美元亏损，规模显著扩大。
招股书包含一些非传统条款。例如，授予两位及其他五位联合创始人合计 50.1% 的股东投票权，确保其对公司的控制权。此外，Anthropic 还任命了一个独立的、无利益关联的成员组成所谓的“长期福利信托”。
风险因素：从人才流失到生存威胁
文件中列出的“风险因素”清单异常详尽，涵盖了日常运营风险及极端潜在威胁。
常规风险包括无法留住关键员工或克服监管障碍的可能性。而更令人警惕的是关于技术滥用的描述：恶意行为者可能利用 AI 模型制造化学武器；专制统治者可能借助该技术镇压公民；以及 AI 模型本身可能对人类构成灾难性或生存性风险。
尽管 Anthropic 等领先公司宣称 AI 具有治愈疾病和促进经济增长的潜力，但其对劳动力市场的冲击也不容忽视。同时，黑客攻击 AI 系统引发人们对技术脱离人类控制并执行危险任务的担忧。
呼吁行业减速与安全协调
Anthropic 试图通过强调安全与负责任的发展，将自己与其他追求不惜一切代价增长的公司区分开来。
今年 9 月，CEO 达里奥·阿莫代公开表示，AI 行业应放缓发展速度，以便安全措施能够跟上技术进步的步伐。他警告称，若缺乏这种减速，AI 可能会释放出能够在 6 到 12 个月内接管整个互联网的自主代理。
阿莫代在其网站上发布了一项加强行业检查的计划，指出 Anthropic 已自行承担部分责任。他强调，进一步的步骤需要全行业乃至全球各国政府——包括专制政权——的协调配合。
与美国政府的法律冲突
Anthropic 的安全立场引发了与美国政府的紧张关系。美国总统唐纳德·特朗普和国防部长皮特·赫塞斯曾指责 Anthropic 危及国家安全，并将其列为供应链风险。
起因在于 Anthropic 拒绝允许其技术被无限制地用于军事用途。为此，公司于 3 月起诉五角大楼，指控其发起“非法报复运动”。这一法律行动加剧了公众对于 AI 技术在战争和大规模监控中应用的争议。
相比之下，ChatGPT 制造商 OpenAI 已与五角大楼达成协议。目前，双方仍在就相关诉讼进行上诉。一位加利福尼亚州法官在第一起案件中裁定支持 Anthropic，而一位华盛顿特区法官在第二起案件中支持政府立场。
