Nvidia 循环融资策略与 GPU 价格高位维持机制
过去一年内，GPU 价格的持续上涨常被归咎于人工智能热潮。然而，随着 Jensen Huang 从 Nvidia 辞职，最新披露的信息显示，这一现象背后存在更为复杂的商业战略考量。
据《华尔街日报》报道，Nvidia 临时首席执行官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 的相关描述揭示了该公司如何通过有争议的方式为其客户提供资金以推动 AI 发展。报告指出，在 2026 年中后期，Nvidia 推动了更多交易，旨在吸收台积电 (TSMC) 的晶圆过剩供应，从而维持 GPU 的高位价格。
自前一年起，Nvidia 便因通过支持购买其芯片的公司来延长人工智能繁荣期而受到指控。联合创始人兼前首席执行官 Jensen Huang 以及首席财务官 Colette Kress 曾公开为公司策略辩护。
产能扩张与内部调整
在幕后操作中，克雷斯对 Nvidia 与云服务商及 OpenAI 等大型 AI 公司签署的交易规模表达了担忧。尽管如此，Nvidia 仍继续推进相关计划。但到了 2026 年夏天，公司内部开始怀疑是否过度订购了来自 TSMC 的半导体“雪崩”（Avalanche）。
一位熟悉内情的人士透露，在此期间 Jensen Huang 曾严厉批评克雷斯。随后，Nvidia 开始放缓节奏，缩减业务规模，并暂停部分融资交易。其中包括一项最初为世界上最大的数据中心提供 2500 亿美元后盾、涉及 OpenAI 的项目。
市场影响：消费级 GPU 短缺与涨价
人工智能数据中心的建设挤占了原本用于 RAM 和消费设备存储的 DRAM 及 NAND 制造产能，导致相关组件价格上涨。Nvidia 的 GeForce 系列 GPU 因此遭受严重冲击，市场价格往往超过其建议零售价 (MSRP) 的 160%。旗舰产品 RTX 5090 已难以买到，因为 Nvidia 将 VRAM 和半导体资源优先转向数据中心 GPU。
目前尚不清楚，在 Jensen Huang 离职后，GeForce 产品线是否会走向终结。
估值压力与定价策略
科莱特·克雷斯目前担任 Nvidia 的临时首席执行官、执行副总裁兼首席财务官。随着资金支持交易的减少，Jensen Huang 开始担心公司的股票市场估值，其平均每月股票倍数远远落后于其他大型科技公司。
在一次柏林会议上，这位前首席执行官向主要客户讲述了一个关于繁忙日本卖家的故事。Huang 借此强调维持多元化客户群和保持高价格的价值，暗示 Nvidia 的循环融资策略通过制造高需求假象，进而推高了 GPU 价格。
高管变动背景
据报道，Jensen Huang 是在多次婚外情被曝光后辞职的。此外，美国情报部门怀疑其关联公司 Megaspeed 违反出口法规，将 Nvidia 芯片转移至中国。尽管有人声称此举涉及北京方面的间谍活动，但特朗普总统和美国司法部对此予以否认。
