DoorDash（纳斯达克股票代码：DASH）与 Instacart 母公司 Maplebear Inc. 今日宣布达成最终收购协议。根据协议，DoorDash 将以每股 65.00 美元的价格收购 Instacart。
交易核心条款
- 估值溢价：每股 65.00 美元的收购价较 Instacart 在 2026 年 10 月 22 日的收盘价溢价 26%。
- 支付结构：总对价的至少 75% 将以现金形式支付。Instacart 股东可选择全额现金、全额 DoorDash 股票或两者组合，但 DoorDash 股票部分不得超过总对价的 25%，超出部分将按比例分配为现金。
- 董事会批准：两家公司董事会均已一致批准该协议。
Instacart 股东每股可选择以下三种方案之一：
- 收取 65.00 美元现金；
- 收取 0.3372 股 DoorDash 普通股；
- 收取 48.75 美元现金加上 0.0843 股 DoorDash 普通股。
若选择股票方案的股东比例导致发行股票价值超过总对价的 25%，适用股东将按比例获得股票，其余部分以现金结算。
融资与监管审批
DoorDash 计划通过现金储备和债务融资来支付交易的现金部分。公司已与摩根大通银行（N.A.）签署融资承诺书，提供为期 364 天的高级无担保过渡贷款以支持交易的债务部分。该承诺需满足或放弃某些常规条件，但本次交易本身没有融资先决条件。DoorDash 表示其目标是维持投资级信用评级。
交易预计将于 2027 年底或 2028 年上半年完成，前提包括：
- 获得 Instacart 股东批准；
- 根据 1976 年《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》规定的等待期到期或终止；
- 获得包括加拿大和以色列在内的其他司法管辖区的监管批准；
- 满足其他常规交割条件。
持有约 19% Instacart 股份的股东已同意投票赞成此交易。
战略整合与业务影响
合并后的公司将结合 DoorDash 的全球配送网络与 Instacart 的生鲜电商及履约技术。双方旨在为不同规模的零售商提供包括自有网站运营、应用程序集成、广告技术及人工智能工具在内的综合解决方案。
具体协同效应包括：
- 消费者选择扩大：Instacart 客户将在现有近 10 万家门店基础上，新增超过 5 万家门店的选择权。
- 会员权益整合：DashPass 和 Instacart+ 会员将只需支付一份会员费即可享受双重服务，预计每年可为用户节省约 1 亿美元的会员费用。
- 商家赋能：本地杂货店可使用任何配送平台成长，品牌商将获得规模化的在线触达替代方案。生鲜零售商可通过 DoorDash 的 DashMart 履约服务扩充线上订单处理能力。
DoorDash 承诺在交易完成后保留 Instacart 的品牌、企业技术产品及应用程序。在交易正式完成前，两家公司将继续作为独立实体运营。
顾问团队
- DoorDash 财务顾问：J.P. Morgan Securities LLC
- DoorDash 法律顾问：Latham & Watkins LLP
- 过渡融资安排者：摩根大通银行（N.A.）
- Instacart 财务顾问：高盛公司（Goldman Sachs & Co. LLC）
- Instacart 法律顾问：Cravath, Swaine & Moore LLP 和 Cooley LLP
后续披露与投资者信息
DoorDash 今日还将发布 2026 年第三季度业绩报告，并于美东时间上午 8:30 举行财报电话会议讨论此次交易。相关网络广播及交易材料可在 ir.doordash.com 获取。
就拟议交易而言，DoorDash 计划向美国证券交易委员会（SEC）提交 Form S-4 注册声明，其中包含 Instacart 的代理声明/招股说明书。投资者应仔细阅读这些文件及其修订版本，以获取关于交易风险、预期收益及整合计划的详细信息。文件副本可通过 SEC 网站 www.sec.gov 以及两家公司的投资者关系网站免费获取。
