Alphabet 股价因盈利不及预期与广告放缓暴跌逾 10%
2026 年 10 月 29 日，Google 母公司 Alphabet 在发布第三季度财报后，股价于周三晚间下跌超过 10%。尽管公司维持了高强度的 AI 基础设施投入，但净利润大幅下滑及核心广告业务增速放缓引发了市场担忧。
数据显示，Alphabet 本季度净利润为 262 亿美元（每股 2.12 美元），同比大幅下降 25%，远低于 FactSet 调查的分析师预期。造成利润下滑的主要原因之一是股票投资亏损：Alphabet 在 SpaceX 的股份上录得 87 亿美元的损失。
营收方面，Alphabet 总收入增长 25% 至 1276 亿美元，略低于 1280 亿美元的预测值。作为公司最大收入来源的广告业务表现疲软，整体广告收入增长 11% 至 820 亿美元，未达市场预期。其中，Google 搜索业务收入增长 12% 至 634 亿美元，较上一季度 17% 的增速有所放缓；YouTube 广告收入增长 9% 至 112 亿美元，同样低于上一季度 13% 的增长率。目前，YouTube Music 和 Premium 的全球付费用户已超过 1.5 亿。
然而，云计算业务成为亮点。Google Cloud 收入激增 103% 至 307 亿美元，超出分析师预期，主要得益于内部 TPU 芯片销售对增长的显著贡献。该部门营业收入翻了三倍，达到 111 亿美元。此外，Alphabet 正在向外部公司出售 TPU 芯片，据媒体报道，OpenAI 计划采购部分此类芯片，这对市场领导者 Nvidia 构成了直接挑战。
包括机器人出租车公司 Waymo 在内的“其他投注”（Other Bets）部门本季度收入为 3.72 亿美元，但营业损失高达 20 亿美元。Waymo 目前在美国 15 个大都市区每周提供超过 50 万次付费出行服务，并计划在今年年底前实现每周 100 万次出行的目标。
巨额资本支出与 AI 战略推进
Alphabet 本季度资本支出达 514 亿美元，主要用于数据中心和 AI 芯片建设，较一年前的 240 亿美元增加了一倍多。公司预测 2026 年的资本支出将在 1950 亿至 2050 亿美元之间，并表示 2027 年将继续大幅增加投入。
由于支出（含欧盟罚款）连续第二个季度超过了业务产生的现金流，Alphabet 通过发行债券筹集了 287 亿美元，并通过增发新股筹集了 124 亿美元以支持其 AI 雄心。
Google 首席执行官 Sundar Pichai 在向分析师解释时强调：“我将把这一切视为一个长期的规划过程，而不是短期的分配。”他否认了关于投资浪费的质疑。
在自 7 月份旗舰模型延期以来，Google 加快了 AI 产品的发布节奏，以回应外界对其落后于 OpenAI 和 Anthropic 等竞争对手的疑问。公司于 9 月底推出了 Gemini 4，随后发布了专注于网络安全的版本。目前，Gemini 应用用户已达 10 亿，Google 的 AI 模型每分钟处理近 320 亿个代币或文本单元。
值得注意的是，Anthropic 不仅是 Google 最大的云客户之一，还承诺使用高达 100 万个 Google AI 芯片。在法律层面，美国法官于九月拒绝命令 Google 出售部分广告技术业务，仅对其运营方式实施了限制。
