甲骨文（Oracle）位于威斯康星州的 AI 数据中心项目“Project Lighthouse”面临延期风险，其原定于 2027 年启动的目标可能因输电基础设施的监管审批滞后而落空。研究机构 Aterio 指出，该项目由 Vantage 在 Port Washington 开发，甲骨文作为租户，目前正等待美国输电公司（ATC）向威斯康星州公共服务委员会（PSC）提交的电网连接申请获批。
电力审批成主要瓶颈
Aterio 分析认为，该项目的实际交付日期晚于公司指引的可能性较大。核心障碍在于 ATC 需投入超过 20 亿美元建设高压输电线、变电站及升级现有设施，以支持该园区高达 902 MW 的计算负载和总计 1.3 GW 的电力需求。然而，输电基础设施建设必须先获得 PSC 批准。此前，PSC 曾撤回对 ATC 申请材料完备性的认定并结案，ATC 于 9 月重新提交申请重启流程。
Aterio 强调：“在 ATC 将其接入电网之前，该园区无法运行；而在 PSC 批准其申请之前，ATC 也无法开始建设。”根据预测，即便在最乐观情景下，部分供电也仅能在 2027 年 10 月实现，全面供电要到 2028 年 8 月。基准情景显示，部分供电时间为 2027 年 12 月，全面供电为 2028 年 10 月；若监管审查延长，则可能推迟至 2028 年 6 月和 2029 年 4 月。
此外，数据中心并非通电即用。每栋建筑的电气和冷却系统均需经过通电、测试和调试才能承载客户负载。Aterio 预计，该园区的负载将主要从 2028 年第一季度开始逐步增加，这意味着即便在 2027 年底实现供电，留给测试的时间也极为紧迫。
财务压力与新墨西哥州项目变数
《The Register》此前报道，甲骨文为担保威斯康星数据中心的电力承诺，每年可能承担超过 1 亿美元的融资成本。Aterio 警告称，结合甲骨文紧张的财务状况以及本周针对新墨西哥州“Project Jupiter”项目发出的不可抗力通知，最大规模园区延期交付的风险正在上升。
据彭博社报道，甲骨文已向负责新墨西哥州“Project Jupiter”项目的 Blue Owl Capital 子公司发送了不可抗力通知。若该园区未能按计划上线，甲骨文寻求的是推迟付款而非退出项目。对此，甲骨文回应称该开发项目仍按计划进行。
巨额资本支出与合同背景
尽管面临执行层面的挑战，甲骨文的业务扩张仍在继续。《金融时报》消息称，腾讯已与甲骨文签署一项价值 70 亿美元的协议，租赁约 100,000 个 AI 处理器。作为对比，甲骨文 2026 财年（截至 5 月底结束）总资本支出为 557 亿美元，总营收为 674 亿美元。该公司对 2027 财年的资本支出指引最高达 950 亿美元。
