总部位于伦敦的人工智能基础设施云服务商 Nscale 已向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 注册文件，正式申请在纽约证券交易所上市，股票代码拟为 NSCL。此前《金融时报》曾报道，该公司的估值目标高达 350 亿美元。
Nscale 脱胎于加密货币矿商 Arkon Energy，主要业务为 GPU 租赁及全栈 AI 云服务，涵盖模型训练与推理所需的基础设施和软件。尽管其总部设在伦敦，并在英国数据中心基础设施领域占据主导地位——据 Tracxn 数据显示，Nscale 吸引了该行业近三分之二的股权融资，且是唯一一家估值超过 10 亿美元的私人公司——但该公司仍选择登陆华尔街而非伦敦交易所。这一决策与 Arm 当年的上市路径类似，旨在获取更深层次的技术资本支持以及更高的估值预期。对于为何放弃本土市场，Nscale 未予回应。
招股文件揭示了这家初创公司在 AI 基建繁荣背后的高昂扩张成本。截至今年 6 月 30 日的六个月内，Nscale 营收从 1040 万美元增长至 1460 万美元，但净亏损却从 3689 万美元急剧扩大至 102 亿美元。
在合同价值方面，截至 8 月 31 日，Nscale 报告的活跃及合同总合同价值（TCV）达到 1034 亿美元，远高于 2025 年底的 380 亿美元。值得注意的是，这一数字并非公认会计准则下的收入或传统意义上的订单积压：仅有 26 亿美元绑定在活跃合同中，其余部分取决于正在融资和建设中的项目交付情况。例如，Nscale 与 Anthropic 达成的协议总额高达 446 亿美元，但公司警告称，目前尚未获得履行这些协议所需的有约束力的融资承诺。
Nscale 在欧洲和美国均运营数据中心，其代表性项目包括去年宣布的挪威 OpenAI 人工智能校园以及西弗吉尼亚州的君主计算校园（Monarch Compute Campus）。高盛和摩根士丹利担任此次 IPO 的首席承销商。公司董事会成员阵容豪华，包括前英国副总理尼克·克莱格爵士、前 Meta 首席运营官谢丽尔·桑德伯格以及前雅虎总裁苏珊·德克。
