AMD 周二发布最新财报，创下公司史上最高季度营收纪录。受 Epyc 数据中心处理器及 Instinct AI 加速器需求激增驱动，相关业务收入近乎同比翻倍。
尽管客户端业务出现下滑，但数据中心硬件销售的增长抵消了这一影响，推动 AMD 盈利能力持续提升。值得关注的是，AMD 预计第四季度营收将达到约 170 亿美元，这标志着其将在历史上首次超越 Intel。
数据显示，AMD 第三季度营收为 133.377 亿美元，较去年同期的 92.5 亿美元和上一季度的 115.4 亿美元均有显著增长。本季度毛利率为 54%，净利润同比增长 95% 至 24.3 亿美元（注：原文此处单位疑似有误，按语境修正为亿级或保留原意，此处依原文逻辑处理），每股收益从去年的 0.75 美元增至 1.46 美元。
数据中心业务贡献超六成收入
数据中心部门是 AMD 增长的核心引擎。该部门创纪录地实现 85.5 亿美元销售额，同比大幅增长 97%，环比增长 27%。营业利润飙升 168% 至 28.8 亿美元，营业利润率从 25% 扩大至 34%。
这一强劲表现主要得益于新一代 Epyc 处理器的市场需求，以及 Instinct MI455X 人工智能加速器的推出，后者为其 Helios 机架式系统提供算力支持。AMD 指出，Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI 和 Oracle 等云基础设施服务商已在首批 Helios 系统上运行工作负载。
根据指引，AMD 预计数据中心收入将从第三季度的 85.5 亿美元增至第四季度的约 128 亿美元，主要由 Instinct MI455X 加速器和 Helios 系统的放量推动。展望 2027 年，公司预测服务器 CPU 收入将翻番，数据中心 AI 加速器及机架收入将增加一倍以上。届时，数据中心业务占总营收的比重将超过 80%，远高于上一季度的 64% 和 2025 年第三季度的 47%。
AMD 首席执行官兼董事长 Lisa Su 在财报电话会议上表示：“我们目前预计 2027 年服务器收入将年均翻一番，数据中心人工智能收入增速也将快于 90 天前的预测。因此，我们预期数据中心将在 2027 年占据总收入的 80% 以上，并成为收入和收益增长的主要驱动力。”
客户端持平，游戏业务承压
AMD 客户端与游戏业务部门本季度合计收入为 37.22 亿美元，同比下降 8%，环比下降 3%。
其中，客户端 CPU 销售额为 29.5 亿美元，低于上一季度的 30.6 亿美元，但高于去年同期的 27.5 亿美元。游戏产品方面，离散 GPU 和游戏机 SoC 的销售额从去年同期的 12.98 亿美元降至 7.73 亿美元。由于 Microsoft 和索尼采购的游戏机 SoC 减少，且离散 Radeon RX GPU 销售疲软，该合并部门的营业收入下降 34% 至 5.73 亿美元，营业利润率降至 15%。
Lisa Su 提到：“2027 年 PC 市场出货量预计将出现两位数下降。在此环境下，我们将致力于执行增长路线图并扩大商业足迹。”
受内存价格上涨抑制 PC 需求影响，AMD 预计其客户端和游戏业务在 2026 年第四季度将环比收缩超过 20%。尽管面临 2027 年 PC 出货量两位数下滑的预期，公司仍计划通过聚焦企业级、高端消费者及桌面处理器领域来跑赢大盘。目前尚未披露 2027 年客户端和游戏部门的具体收入预测。
嵌入式业务稳健增长
AMD 嵌入式业务同样表现强劲，收入同比增长 29% 至 11 亿美元，营业利润增长 60% 至 4.53 亿美元。增长动力来自航空航天、国防、汽车、通信及工业客户需求的提升。
公司预计嵌入式业务将在 2026 年第四季度实现两位数的环比增长，并在未来几年保持两位数的年增长率。
Lisa Su 补充道：“数据中心的建设也带动了我们对嵌入式 CPU 以及控制平面和光网络应用中自适应 SoC 的需求。2026 年我们已获得逾 180 亿的设计订单，连续第三年创历史新高。”
历史性超越 Intel
对于长期关注 CPU 市场竞争格局的行业观察者而言，AMD 预计下季度营收约为 170 亿美元（±3%），意味着同比增长 66%，环比增长 27%。
相比之下，Intel 预计第四季度营收仅为 150 亿至 160 亿美元，主要受制于 PC 需求疲软及制造产能限制。
若 AMD 达成预期，其季度营收将在历史上首次超过竞争对手 Intel。基于两家公司预测的中值计算，AMD 将确立约 15 亿美元的领先优势。
这一趋势反映了两家公司市场地位的结构性变化：AMD 正快速扩张其数据中心 CPU 和 AI 加速器业务版图，而 Intel 仍高度依赖 PC 和企业服务器处理器，在高内存价格和组件短缺的双重压力下，其销售面临逆风。
