周四，英特尔（Intel）股价暴跌近四分之一。此前该公司披露其个人电脑处理器销量出现大幅下滑。
尽管第三季度财报中包含部分积极数据——例如21%的同比增长，以及高于预期的毛利率（比预测高出两个百分点），但市场反应依然消极。英特尔的收入预期高点为158亿至168亿美元。
然而，客户端计算和物理人工智能产品的收入下降抵消了上述利好。该板块现金收入达到81亿美元，同比下降5%，环比上季度下降9%。
英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）在财报发布同期发表的备忘录中指出，近期系统终端价格大幅上涨，给本就有限的IT预算带来了额外压力。
“在过去两个月里，个人电脑的回调速度加快，因为我们的OEM合作伙伴正在积极管理库存，以适应较低的销量。”陈立武补充道。
此外，韩国存储制造商SK海力士本周预测，内存短缺将持续到2030年。这一因素进一步加剧了英特尔核心业务的困境。
人工智能与Xeon系列被视为潜在转机
陈立武试图向投资者传达乐观信号，称英特尔观察到CPU需求出现“复苏”迹象。
他强调，能源效率正成为人工智能基础设施建设中的关键指标。“虽然GPU擅长‘思考任务’，但在‘检索任务’方面，确定性CPU的效率要高得多。”陈立武解释道，“GPU推理查询可能消耗高达数瓦时的能量，而单个基于CPU的查询仅耗费焦耳级的能量。”
首席执行官认为，低能耗特性对于代理式人工智能（Agentic AI）至关重要。他援引保守估计指出，即使考虑到数字代理总数及每个CPU服务的代理数量，由代理工作负载驱动的服务器CPU总可寻址市场（TAM）有望在未来五年内增长多达5倍，从目前的40亿美元增至超过200亿美元。
不过，在财报电话会议上，英特尔高管承认公司可能在短期和长期内难以完全捕捉这一增长红利。
当被问及英特尔能否满足服务器CPU的需求，以及投资者是否应预期下一财年初数据中心产品销售额进一步增长时，首席财务官David Zinsner拒绝提供具体指导。
Zinsner表示：“对CPU的需求将有很强的驱动力，我们认为这一趋势将持续到明年。我们会确保尽力满足客户需求，但可能无法完全满足所有要求。我预计上半年的挑战将比下半年更为严峻。”
英特尔正试图将生产转移至其自有工厂车队，以最大化产能。总体而言，这家芯片巨头显然仍处于艰难时期。
陈立武表示，重建英特尔是一个多年的旅程，并坚称公司在过去18个月中取得了巨大进展。他指出，英特尔制造工艺的强劲进步使其更接近台积电（TSMC）的水平，这意味着其自有产品性能将提升，同时代工业务也将更具吸引力。
他还提到，英特尔已恢复“以工程为中心的文化”，这将助力公司发展。但首席执行官也承认：“我对本季度无法满足客户强劲需求感到失望。”
“我们面临近期的挑战，包括制造业供应短缺、前所未有的内存紧缩，以及由此导致的PC需求疲软。但我仍然相信我们的前进路径。”陈立武总结道。
投资者对此并不买账。英特尔当日开盘价为每股92.96美元，财报公布后股价立即跌至73美元。截至本文撰写时，盘后交易价格已下探至70.87美元，跌幅达23.7%。
