- 美国数据中心开发商已申请1,066GW的电网接入容量，但伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预计公用事业公司仅会承诺约28%。
- 为应对投机性需求，公用事业公司开始要求抵押品、更长的合同期限及高额工程研究费用；埃克塞隆（Exelon）的高概率负载从18GW降至11GW。
- 由于电网成本具有共享属性，虚拟或推迟的需求可能导致最终成本转嫁给家庭用户。
据《华尔街日报》报道，美国公用事业公司和电网运营商正收紧对数据中心开发商的要求，包括提高利率、延长合同期限、索要抵押品以及收取高昂的工程研究费用。其核心逻辑在于：电网基础设施的成本由所有用户共同承担。
根据伍德麦肯兹的分析（该数据最早于2026年8月由博社报道），开发商已为美国数据中心申请了总计1,066GW的电网连接。这一数字相当于2025年底该国整个公用事业规模发电能力的约83%。
排队中的“幽灵”与担保机制
伍德麦肯兹预计，公用事业公司最终只能兑现约28%的承诺服务。其中，仅有12%的项目已获得固定的服务承诺，另有17%属于可能获批的范围。
这种供需差距主要源于重复申请和投机行为。许多开发者因不确定哪家电力公司能最快提供电力而向多家机构提交申请。此外，《POWER》杂志评论指出，部分私募股权基金、土地经纪人甚至在没有现场控制权或签约客户的情况下，通过声称占据排队位置来进行投机。
这种现象并非新近出现。Utility Dive在2025年曾报道过“虚拟数据中心”问题，TechRadar也在7月引用Capgemini调查称，67%的电力高管目睹了投机性的容量申请。当前的变化在于，公用事业公司开始通过定价机制来筛选真实需求，但这同时也带来了副作用。
埃克塞隆收紧信用义务
作为在大西洋中部和中西部运营多家公用事业公司的巨头，埃克塞隆（Exelon）已开始实施严格的传输安全协议（TSA）。该协议将客户绑定至信用义务，并要求承诺收入贡献及缺口支付。
受此影响，埃克塞隆的高概率数据中心负载从2025年底的18GW下降至第二季度的约11GW，降幅接近40%。同时，其正在研究的项目容量也从约43GW缩减至25GW。
埃克塞隆首席财务官Jeanne Jones向《华尔街日报》表示，以往典型的用电需求约为50MW，而如今往往高达1,000MW甚至更多。她频繁被问及的核心问题是：“你怎么知道哪些需求是真实的？”
尽管预期负载大幅减少，埃克塞隆仍告诉分析师，其到2029年的410亿美元资本支出计划保持不变，这意味着目前尚未因数据中心需求的不确定性而缩小投资规模。
电网瓶颈与家庭账单风险
如果电网容量充裕且廉价，上述问题或许无关紧要，但现实情况严峻。美国最大的电网运营商PJM在今年夏天连续第三次在其产能拍卖中触及价格上限，却未能达到6.8GW的可靠性目标。
9月份，PJM的独立市场监管机构告知联邦监管机构，预计用于数据中心的4,017MW负载（占PJM增长率的42%）已被取消或推迟。
家庭用户正感受到成本压力。据7月报道，弗吉尼亚州亨里科县在电费上涨24.9%后，不得不要求工作人员和学校减少电力使用。弗吉尼亚州也已采取行动，阻止公用事业公司将数据中心相关费用转嫁给日常用户。俄亥俄州制造商协会的林赛·肖特（Lindsey Short）警告称，不要基于“某人电子表格上最乐观的数字”来构建电网。
然而，建设不足同样存在风险，特别是考虑到变压器等设备可能需要数年才能交付。这促使公用事业公司锁定其接受的客户。根据Halcyon汇总的文件及单独的研究简报，大客户的平均最低合同长度已从2024年之前的4.6年上升至约10.8年。
目前尚无法确切界定人工智能需求的真实性，这给规划者、利益相关者和家庭带来了难题。在此之前，公用事业公司将采取类似贷款人的策略：首先要求看到资金保障。若情况恶化，家庭用户可能会成为最终的买单者。
