预测市场常被业界视为反映公众舆论的“晴雨表”，甚至被标榜为捕捉真实信息的工具。此前，Kalshi 在 2024 年美国总统大选结果预测中表现优于多数传统民调机构，强化了这一叙事。然而，深入分析交易数据后发现，部分市场的资金流向呈现出更为复杂的图景。
以 Polymarket 为例，其两个全球选举相关市场的总交易量突破 6 亿美元，规模远超一般政治类预测市场。值得注意的是，绝大部分交易活动集中在最终未能胜出的候选人合约上，而非获胜者。
今年夏天埃塞俄比亚联邦选举的数据尤为典型。阿比·艾哈迈德（Abiy Ahmed）领导的繁荣党赢得压倒性胜利，斩获议会 438 个席位中的绝大多数，而最接近的竞争者仅获得 13 席。通常情况下，预测市场的交易量与特定结果的概率大致呈正相关，即热门选项会吸引远高于冷门选项的资金。但在本次事件中，交易模式严重偏离常态：针对艾哈迈德获胜的交易额仅为 17.3 万美元；相比之下，涉及落选候选人的合约交易额高达数亿美元，几乎占据了该市场超过 2.85 亿美元的总交易量的绝大部分。
