国际货币基金组织（IMF）在周二发布的最新《全球金融稳定报告》中警告称，当前金融市场正日益暴露于由人工智能驱动的市场修正风险之下。尽管AI投资在一定程度上支撑了市场表现与经济增长，但IMF担忧，若预期的收益未能兑现，这一繁荣景象可能迅速逆转。
报告指出，科技巨头目前正通过数十亿美元的借款来维持扩张，导致投资者高度集中于少数几家头部公司。此外，监管机构对“循环融资”安排表示关注，即AI公司在彼此之间互为投资者、资金提供方和客户。这种复杂的关联虽然有助于维持AI行业的资本流动，但也意味着单一公司的财务危机极易蔓延至整个生态系统。
IMF并非唯一发出此类警示的机构。杰弗里集团策略师克里斯·伍德（Chris Wood）此前警告称，美国的人工智能支出热潮可能导致“大规模资本破坏”，特别是考虑到廉价的中国开源模型正在威胁美国科技巨头所预期的投资回报。国际清算银行（BIS）也在6月提出类似观点，认为当前的AI繁荣与以往金融泡沫存在令人不安的相似性，并警告投资者信心的突然丧失可能引发全球金融市场的剧烈震荡。
除了AI相关的系统性风险，IMF还识别出另外两项对金融稳定的主要威胁：政府债券收益率上升以及网络攻击。
- 债务成本压力：较高的债券收益率将增加那些已陷入债务困境政府的借贷成本。
- 网络安全脆弱性：银行业日益依赖少数云提供商和软件供应商。IMF警告称，针对关键金融服务或主要技术供应商的网络攻击可能导致严重停滞。数据显示，截至2026年，超过70%的被追踪漏洞已在公开披露前或披露当天被攻击者利用，这表明防御方往往缺乏足够的预警时间。同时，日益强大的AI模型也为网络犯罪分子提供了更高效的工具。
尽管前景充满挑战，IMF并未预测即将发生全面的金融崩溃。报告强调，全球金融市场目前仍具韧性，压力测试结果显示银行系统能够承受严重的经济衰退。然而，监管机构呼吁在过度借贷、投资集中及网络弹性等风险演变为全面危机之前，对其进行密切监控。
